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国金证券2017年度投资策略会纪要三

12月13日下午

分会场二:科技生态

手机新趋势专场电商供应链专场

《电子产业新趋势iphone8带来的投资机会》国金证券电子分析师骆思远

《电子创新之花竞相绽放》国金证券电子分析师樊志远

《手机创新发展新趋势》专家:王顺序(联想集团战略部专家)

《景气与半导体产业投资机会》专家:张志扬(前工研院暨台积电核心成员)

《传统交运转型与新兴物流并重》国金证券交运首席分析师苏宝亮

《从增量到存量:资源整合浪潮+经营性地产兴起》国金证券地产分析师胡华如

《供应链是什么以及未来供应链发展方向》专家:麦肯锡供应链团队

《中国现代物流地产的格局与趋势》专家:郁亦盛先生(熙邻网络董事长、原安博中国区首席运营官)

会议纪要

手机新趋势专场

电子产业新趋势iphone8带来的投资机会

国金证券电子分析师骆思远

??iPhone8我们整体推荐逻辑基本都没变:明年iPhone十周年→iPhone8手机大改款→改变外观、增加新功能→轻薄短小、防水防污、降噪干扰→电池续航力要求提升→寸土寸金空间塞电池→零件缩小化、精细化→大量使用SiP封装及模组方案→配套PCB变更设计→多片HDI手机板成为趋势→多个单一零件彼此整合成模组→以天线为核心整合其他零件。然后,每个环节配套供应商都面临部分洗牌。这里我们提到过很多次,多片HDI手机板成为趋势,因此超声电子依旧是我们重点推荐标的。多个单一零件彼此整合成模组、以天线为核心整合其他零件,我们认为信维通信是最好的标的。

??iPhone十周年纪念日是年6月29日,所以明年iPhone8发布时间应该不是9月份,很大概率是提前在6月底。也就是说,明年2Q17就会开始备货、淡季不淡,而不是拖到3Q17,而股价是先行指标,相关概念股股价1Q17应该会有不错的表现。而且,iPhone8如果在明年6月底发布还有个好处,就是2H17会有2个完整的季度让苹果卖手机,明年iPhone8销量怎么样都会有iPhone7的2倍!配套零组件业绩当然也跟着好!

??iPhone8受惠的A股企业,受惠程度较大的包括:手机板概念的超声电子(iPhone8所用HDI预料拆成3片,将承接最小最便宜的那片)、FPC软板及无线充电概念的东山精密(MFlex承接iPhone8无线充电接受端软板订单)、前置摄像头和ForceTouch的欧菲光(取得Sony相机模组资产,将“外挂触摸屏可能落空”的不利因素填平),SiP封装绝对受惠的长电科技,配套日月光的SiP模组环旭电子,Lightning及无线充电概念的立讯精密(iPhone8无线充电发射端的线圈进度可能暂时出问题,建议静待新的买点重新浮现),天线和无线充电的信维通信(以天线为核心再去整合其他零件),电池的欣旺达和德赛电池,2.5D玻璃的蓝思科技(明年iPhone反正不是陶瓷机壳),因玻璃精雕机需求暴增而间接受惠的劲胜精密(旗下创世纪为最大赢家,劲胜精密母以子贵),功能性器件和光电胶的安洁科技(还有特斯拉等新能源汽车概念),电声器件相关的歌尔股份也算受惠股之一。另外,也请







































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