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国金证券中期投资策略会纪要六6月3

6月30日专场三:新三板专场领导致辞——研究所副所长贺国文《新三板高端制造业板块投资策略》国金证券新三板研究员王艺国《新三板—TMT板块投资策略》国金证券新三板研究员张景鹏《新三板—医疗健康板块投资策略》国金证券新三板研究员刘晨辰领导致辞——研究所副所长贺国文主持人:大家早上好,可能还有嘉宾在路上,我们就先开始吧,今天的议程比较紧,开始我花3分钟表达一下我们团队以及对对新三板的看法,其实我们团队从去年8月正式组建以来,到今天应该是第一次对外正式亮相,我想表达的第一个观点,我认为三板市场,三板企业才是真正投资的金矿,我觉得到了半年以后,一年以后或者说两年以后,随着交易制度方面的政策进一步完善,大家会看得更清晰.甚至我们认为从历史角度来看,目前的三板将是一次很好的创富机会,当然这个结论也是我个人在主板混了10年经验的结合,再结合目前三板企业的成长性和三板估值,所以我的结论是明确的。我们后续会进一步加大对于三板企业研究的深度和力度,这是第一点。第二点,想谈一下三板做研究投资和主板的差别,这个差别也决定了我们整个团队的风格,可能是有别于目前市场上的一些咨询公司,包括其它的一些同行研究机构,主要的理由是在哪里呢?大家做主板研究,这两三年有一个很显著的特点,策略很重要,风格轮动很重要。这个大的背景是什么呢?就是流动性。而三板目前的状况,我个人认为像一些总量、策略方面的研究,可能它的重要性相对于个股深度研究就要差很多,所以我们团队从去年中期组建以来,一直秉承行业和个股深度研究原则,我也借此机会向大家做一个汇报,做一个小节,我们团队到现在为止深度覆盖的公司应该有家,出报告的是40家(今年目标是出深度报告篇),因为我本人主板研究很多年,我一直坚持深度研究理念,三板研究才是真正的研究,你就研究企业的成长性,仅此而已,虽然流动性的东西,大家一直在期待,而且一直低于大家的预期,这个都不重要,越往后看这个逻辑是很清楚的,基于这一点,我们在人员配备,在总量策略上基本偏弱,我们把大量精力都花在如何去挖掘企业成长。第三点,借此机会介绍我们团队,我们团队是5个人,主要研究方向是高端装备,TMT,医疗健康,我想其他同行业是按照这个方向布局的,我们的布局跟其他同行有差别,我们很多同事是来自于实业的,如果我们后续再补充人员也都是按照这个思路去寻找真正的有成长的、有地位的比较好的标的。今天开会的流程上午是王艺国带着团队汇报上半年研究成果的,或者未来很长时间选股方向大的策略,在过程当中我们会穿插邀请这次到西安来的优秀的挂牌企业给大家做一个现场路演,好吧,我就讲这么多,先有请我们王艺国。新三板高端制造业板块投资策略——新三板王艺国王艺国:各位嘉宾、各位投资者,大家上午好,我是王艺国,由我来介绍一下高端装备年中期我们的投资策略,主要从两条主线“智能制造、服务机器人”和一个下游“新能源汽车产业”中寻找标的,主要分这么几个部分,先讲新三板工业板块概况,二是智能制造背景下高端装备的机会,三是服务机器人,四是新能源汽车产业,五是投资建议。我们先来看一下新三板工业板块的概括,大家都知道新三板规模已经超创业板了,创新层从收入和利润规模来讲已经相当于0.6个创业板。新三板的工业板块也是三板里前两大板块,工业板块和信息板块的总体净利率也较接近,大概都是在6-7%这个范围之内,创新层稍微好一点。新三板工业板块规模已经超过了创业板工业板块的规模,创新层和新三板整体增速也都是优于其它板块,大家可以看一下右边,新三板整体和创新层的利润增速高于收入增速,15、14年都是这样,而创业板是相反的,大家比较容易看得清。由此说明,我们新三板潜力和未来发展的希望也是非常大的。讲一下第二部分,智能制造背景下的高端装备机会,智能制造大家都耳熟能详,一些关键的数字也可以看到,但是目前我们国家智能制造发展处于初级阶段,整体对经济收入贡献还非常低,而未来空间非常大,制造业收入要达到3万亿,这仅仅是智能制造解决方案。智能制造未来5年发展增速是25%,25%对整体这么大的产业来说,增速也非常可观。智能制造的发展次序大家有很多都非常熟悉,智能制造有两条主线,发展趋势从硬件到软件,从物理到网络;自动化+信息化率先发展,加上网络化后发展到智能化。智能制造的未来肯定要走向工业互联网和大数据,在这个过程中,像机器视觉、3D打印发展也是随之渐进的,伴随智能制造发展各个阶段。我们看一下自动化,工业机器人是自动化非常重要的标志,在过去几年国内机器人销量强劲增长。年中国销量是7万5,同比增长超30%,全球每售三个机器人就有一个卖到中国,另外国产量也起来了,未来怎么样呢?我们判断机器人未来发展仍有望加速,中国制造规划里明确了到年和年机器人的销量和保有量,这个空间是看得见的。再从需求和供给上看,有效劳动力人口是显著减少的,工资显著增加造成了对自动化和机器人的需求;供给方面,一个是机器人价格下降,另一个机器人应用是被显著激活。再加上总体而言我们国家工业机器人的密度跟发达国家比还是处于比较低的水平上,所以未来对工业机器人这块还是充满信心。在机器人领域推荐







































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