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会议纪要国金证券2015年第七届私募机构

高端特钢的黄金十年——特钢行业投资策略国金钢铁杨件

特钢是钢铁板块乃至整个新材料行业中,中长期最具有投资价值的子版块,也是典型的牛市品种,值得深入挖掘。我们看好高端特钢的逻辑有三点:1)下游高端制造业的大发展(军工/核电/能源),将带动基础原材料——高端特钢进入至少10年的景气上升周期;2)高端特钢高壁垒、高售价、高附加值等特性,决定了其与生俱来的高弹性;3)下游方面将为特钢股提供丰富、持续的催化剂。

特钢股分为三类:1)军工/核电的影子股中原特钢、博云新材;2)行业龙头抚顺特钢、久立特材、永兴特钢、钢研高纳、南通科技;3)向高端转型的大冶特钢、西宁特钢、大西洋等。

最看好行业龙头类的永兴特钢、抚顺特钢、久立特材、玉龙股份,前三者均属于军工/核电产业链标的,兼具低估值、成长性、确定性三大优势,玉龙股份由于新粤浙获批,看1倍空间。具体:永兴、抚顺15年PE均为35-40倍,未来三年复合增长率40%或更高,久立16年开始连续4年50%以上增长。玉龙将最为受益新粤浙,预计玉龙新粤浙拿单40万吨/年,净利润增量2亿元。加上玉龙主业20~30%增长(主要依靠新兴市场出口增加),预计明年利润4.3亿元左右,对应Pe仅为16倍,看1倍空间。其他标的则以阶段性机会为主,请







































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