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国金策略潜在解禁压力环比回落资金面

研究的价值在于传递真实有效的信息,为投资链产业而输出。“高山仰止,一步一行”,希望您能看到对研究的执着与努力。国金策略团队:自上而下、行业比较、企业盈利、主题策略等。

(转载需注明:“国金策略李立峰团队”)

报告正文

一、央行公开市场操作及利率

1.1央行公开市场操作

临近春节,“现金漏出”将成为扰动资金面的主要因素,临时准备金动用安排等措施保障流动性平稳。在1月下旬定向降准正式实施和央行建立“临时准备金动用安排”等措施下,资金面整体偏松,资金价格持续下行;为维护流动性总体平稳,央行已连续9个交易日暂停公开市场操作,本期(-)累计净回笼流动性亿。随着春节临近,居民集中取现将带来现金投放压力,“现金漏出”将成为扰动资金面的主要因素;但考虑到临时准备金动用安排等调控措施,预计资金面整体持稳。

1.2利率

近期资金价格下行。本期(-,下同)隔夜SHIBOR较上期末下行1.5个BP;R较上期末下行38.41个BP,DR下行18.01个BP;10年期国债到期收益率下行4.67个BP,当前为3.%

二、汇率

本期人民币兑美元升值个基点,报6.。本期(-)人民币兑美元中间价调升个基点,人民币升值0.38%,2月6日报6.;本期美元指数上涨0.37%,欧元兑美元贬值0.13%。

三、股市流动性跟踪

3.1增量资金方面

①基金发行

股基发行规模上升。本期(-,下同)新发基金31支,数量小于上期(-,下同)(37支),其中债券型(债券型、偏债混合型等)10支,总规模81.70亿(上期14支,总规模54.58亿);股票型(普通股票型、偏股混合型等)10支,总规模.34亿(上期4支,总规模14.77亿),其中嘉实核心优势基金发行89.12亿;灵活配置型11只,总规模.02亿(上期16支,总规模38.50亿)。

②EPFR数据

EPFR数据显示,最近一期(0-)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场,净流入35.3亿美元(上期净流入30.63亿美元)。香港市场出现2.9亿美元的资金净流入;新兴市场出现78.3亿美元资金净流入。

③二级市场增减持

增减持方面,二级市场净增持,本期净增持16.08亿(上期净减持3.74亿、上上期净减持72.59亿)。本期累计增持37.19亿,累计减持21.11亿;由此累计净增持16.08亿。净增持幅度前五的个股:隆基股份、金龙机电、保龄宝、登云股份、巨人网络;净减持幅度前五的个股:*ST华菱、陕西煤业、三七互娱、振东制药、光线传媒。

3.2资金压力方面

①沪股通与深股通

沪深港通转向净流出。本期(-)沪股通净流出.50亿(上期净流入23.78亿);深股通净流入6.13亿(上期净流入35.25亿);由此,沪深港通合计净流出.37亿(上期净流入59.03亿)。

②融资余额

融资余额回落,存量至1.万亿。截至2月5日,两市融资余额.67亿(上期.90亿),环比下降.23亿(上期环比上升.31亿,上上期环比上升.73亿)。

③IPO方面

本期新股发行规模上升,募资总额.86亿。本期上市新股7家(嘉友国际、南京聚隆、华西证券、淳中科技、南都物业、明阳电路、成都银行),总募资规模为.86亿(上期18.59亿),其中华西证券募资49.67亿。

④解禁压力

解禁压力方面:本周(-)市场将迎来约.24亿解禁压力,下周(-)、下下周(-)市场将分别迎来.76、1,.91亿的潜在解禁压力规模。下周定增解禁规模约为.63亿;解禁个股方面,未来两周解禁市值(绝对额)较大的个股:国投资本、永泰能源、木林森、白银有色、益丰药房等。

风险提示:

1)政策监管力度:主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续,存在力度超预期的风险;

2)货币政策:央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动;

3)市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。

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